一汽集团借壳000800整体上市

投资机会：
        一汽集团借壳一汽轿车整体上市，将对股价产生爆发性影响，而上扬幅度要结合届时的资本运作方案方能定断。而目前市场对集团整体上市普遍寄予很高的预期，如果集团公司整体上市计划取消，将对公司的股价产生负面影响。因此投资者需要继续留意一汽集团整体上市的后续操作。

鉴定依据：
        1、 关于一汽轿车的基本情况分析
        公司是中国轿车制造业第一个上市公司，主营轿车、发动机、变速器、汽车配件的制造和销售及相关服务，主导产品为红旗系列轿车、Mazda、奔腾等高端品牌汽车。公司隶属于中国第一汽车集团公司（持股比例超过53％）。
        公司07年每股收益为0.3397元，净资产收益率为9.54％，整体业绩位于汽车制造行业的中游，规模处于中上游水平。
        目前，券商对一汽轿车的前景存在分歧。国泰君安07年的一份研报表达了对公司增长存在忧虑；平安证券认为公司盈利乏力；而招商证券等则对公司的自主品牌抱有较大希望。因此，公司自身的发展前景存在不确定性。

         2、 关于第一汽车集团的基本情况分析
        中国第一汽车集团公司成立于1953 年，为国内最大的汽车集团之一，为“中国制造企业500强”第1位，具有中国最完整产业链的汽车生产集团。产品囊括乘用车、商用车和汽车发动机及零部件等汽车制造的各个领域。集团公司现拥有全资子公司29 家，控股子公司17 家，其中包括一汽解放等全资子公司；一汽轿车、天津一汽夏利和一汽四环等上市公司及一汽-大众、天津一汽丰田等合资企业。一汽集团在东北、华北和胶东、西南拥有布局合理的三大汽车生产基地。
        2007 年，一汽集团实现销售收入1,880 亿，同比增长26.5%；实现整车销售143.6 万辆，同比增长23.2%，市场占有率16.5%。其中，轿车累计销售119.4 万辆，同比增长23.1%；中重卡累计销售15.5 万辆，同比增长26.6%；轻卡累计销售7.7 万辆，同比增长18.4%。目前公司的品牌价值达到424.21亿元。（KGI 08年1月研报）

        3、关于第一汽车集团整体上市的发展战略分析
        根据国资委《关于推进国有资本调整和国有企业重组的指导意见》中鼓励央企整体上市的政策导向，以及目前上海汽车、东风汽车已经分别在A股和H股实现整体上市，一汽集团整体上市是大势所趋。（广发证券08年3月调研简报）
       3月9日，全国人大代表、中国一汽集团新任总经理徐建一，上任以来首次对外表示：“整体上市融资是一汽集团确定要走的发展之路。”但对具体操作方式仍未透露。4月16日，一汽集团副总经理秦焕明向《证券日报》记者表示：“一汽集团整体上市，目前还没有做好准备，具体上市时间更不好说。”（万得资讯）
        由于一汽轿车定位的是中高端品牌，并且公司处于上升阶段、集团公司为了避免其优质资产一汽大众、一汽丰田等分拆上市带来的同业竞争，采取以一汽轿车为整合平台实现优质资产整体上市的可能性较大。（广发证券08年3月调研简报）
从07年开始，一汽集团对包括一汽富奥零部件公司在内的全部24家辅业企业，开始进行剥离。外界普遍认为，目前，一汽集团正抓紧重组改制，为整体上市进行着前期准备。（万得资讯）
        目前，从政府层面到公司层面都有整体上市的明确意向，而众多券商也对此进行过深入分析，探讨了一汽整体上市的多种途径，并对此抱有一定预期。

       4、关于第一汽车集团整体上市需要解决的难题。
        一汽集团整体上市，首先需要做好主辅分离工作。由于集团庞大，品牌林立，多项业务并存，因此整体上市必须理清好更项主业工作，突出主业。目前，集团的主辅分离工作仍在进行中。
其次，整体上市还涉及到合资方的股权问题。例如一汽大众中，一汽集团占60%的股权，德国大众方面希望借整体上市之机增资，以实现双方各50%股权的计划。（万得资讯）这些都需要一步一步来谈判，因此漫长的谈判将给整体上市带来不确定性。

综合评价：

         按照国资委鼓励央企整体上市的政策导向，以及竞争对手上海汽车、东风汽车分别实现整体上市的情况，一汽集团的整体上市为大势所趋，连公司高层也对此有所提及。然而要实现整体上市，公司仍存在较多问题需要处理，包括主辅分离工作以及与合资方的谈判工作，这都将需要耗费漫长时间，因此短期内整体上市的可能性较小。综合各方分析，万隆成长投资顾问群给予50％的准确性评价。